美股半导体板块周五（10月30日）遭遇大规模抛售，英特尔(INTC.O)股价在常规交易开盘后暴跌近30%，拖累芯片设计、存储及半导体设备制造商普遍下跌。亚马逊前一交易日公布的疲弱业绩进一步加剧了投资者对人工智能（AI）投资回报的担忧。
盘中数据显示，费城半导体指数下跌5.7%，超威半导体(AMD.O)跌约10%，Arm(ARM.O)跌9.5%，英伟达(NVDA.O)跌3.3%，总市值跌破5万亿美元。博通(AVGO.O)下跌约4%，美光科技(MU.O)跌5.5%，高通(QCOM.O)跌6.3%，迈威尔科技(MRVL.O)跌约5%。
英特尔指引远逊预期，华尔街集体下调评级
据路透社报道，英特尔预计第四季度营收为150亿至160亿美元，低于分析师预期的170.7亿美元；调整后每股收益预计为25美分，远不及市场预期的43美分。尽管第三季度营收同比增长21%至165.1亿美元，调整后每股收益达52美分超预期，但疲弱的前景展望令投资者重新评估公司的复苏进程。
英特尔第三季度PC芯片业务营收同比下降5%至81亿美元。首席财务官戴维·津斯纳（David Zinsner）表示，PC市场低迷至少将持续至2027年上半年。
首席执行官陈立武（Lip-Bu Tan）也指出，AI基础设施需求激增推高了内存价格，导致PC制造商成本激增，成为全行业的主要挑战。此外，公司此前位于以色列的晶圆厂停产预计将进一步削减四季度营收与利润率。
这份暗淡的业绩指引引来华尔街投行密集下调评级与目标价。
美银证券分析师维韦克·阿里亚（Vivek Arya）将英特尔评级下调至中性，并将目标价砍至100美元。他指出，英特尔外部代工业务尚未展现出足够吸引力，其数据中心业务的微弱表现被PC出货量25%至30%的环比暴跌彻底抵消，且核心产品在技术竞争力上仍落后于增速更快的竞争对手。
伯恩斯坦（Bernstein）分析师斯泰西·拉斯贡（Stacy Rasgon）则直言，此前市场对服务器与代工前景的乐观情绪，让投资者选择性忽视了恶化的PC前景，英特尔显然未能提前预判拐点，至今仍困在PC产能过剩、服务器产能不足的错配结构中。
瑞银（UBS）分析师蒂莫西·阿尔库里（Timothy Arcuri）同样认为，由于服务器算力挤占内存产能，PC供应链短期难以脱困，业务复苏之路异常艰难。
亚马逊巨额支出蚕食现金流，AI变现分歧加剧
另一记重锤来自亚马逊(AMZN.O)。公司第三季度营收与每股收益双双不及预期，零售及广告业务增长放缓，未能缓解投资者对其巨额资本开支的焦虑。亚马逊预计今年资本支出维持在2200亿美元的高位，并计划明年继续扩张，这导致其自由现金流出现高达424亿美元的负缺口。
市场开始深切担忧，科技巨头持续狂飙的基础设施投资无法以足够快的速度转化为现金流，一旦开支放缓，芯片及设备链条将首当其冲。
对此，美银首席投资策略师迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）提出，当前真正的机会在科技债而非股票。随着科技巨头通过发债与增发股票填补开支缺口，科技债收益率已被推升至极具吸引力的6%至8%，而这也意味着科技巨头大额回购股票的黄金时代走向终结。
不过，Raymond James首席投资策略师马特·奥顿（Matt Orton）给出了更为温和的视角。他认为当前并非科技巨头的“清算时刻”，AI资本开支受益方的基本面逻辑依然稳固，自由现金流阶段性转负是能够被消化的阵痛期，但这确实提示投资者应当重新审视当前过度拥挤的科技股持仓。
抛售蔓延至设备与存储，资金夺路调仓防御板块
巨头的缩支担忧迅速传导至产业链上下游。半导体设备制造商应用材料(AMAT.O)下跌近5%，泛林集团(LRCX.O)下跌5.5%。
存储芯片板块同样承压，铠侠美国存托凭证大跌约15%，加剧了市场对存储涨势能否持续的疑虑。受科技股整体溃退拖累，周五开盘后纳斯达克100指数一度下跌约3%，标普500指数跌约1.25%。
资金并未全面出逃，而是加速在板块间大举迁徙。标普500能源和医疗保健板块分别上涨约1.8%和1.4%，必选消费品板块亦有多只个股刷新历史新高。
摩根大通（JPMorgan）交易团队在当天的报告中总结称，随着对AI变现能力的担忧重燃，权益市场的板块轮动仍在深化上演，大盘指数短期内将不可避免地反映科技权重股带来的下行拖累。
来源：金十数据
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